12月欧元区通货膨胀数据预览明天的总数 - 比利时联合银行

市场

美国经济日曆昨日首次為2024年的交易提供了有意义的资讯。数据强化了「金髮女孩」的假设，即成长稳定在一个较低但不会衰退的水平，同时劳动力市场变得不那麽紧张，通货紧缩进程正在持续。製造业ISM的复甦略高于预期(从46.7升至47.4)，但仍连续第14个月陷入衰退区间(< 50)。细节显示，生产和出口订单趋于稳定，裁员速度放缓，情况喜忧参半。不过(国内)新订单下降速度更快。较便宜的商品(主要是石油价格)将ISM报告中的支付价格指标拉至45.2的6个月低点。 JOLTS的职缺从885万个降至879万个(从2022年3月的峰值1203万个)，这是自2021年初以来的最低水平，侭管仍明显高于疫情之前的峰值(759万个) 。离职率从2.3%降至2.2%，為2020年9月以来的最低水平，显示跳槽的信心下降。经过一段时间的犹豫，早期(美国)数据為美国国债提供了新的动力。 12月政策会议FOMC会议纪录的发布提供了最后的动力。对于首次政策降息的时机，没有任何有意义的辩论——利率「在一段时间内」很高——但他们出人意料地在资产负债表上出现了一个段落。几位与会者建议，𫔭始讨论将决定联准会何时放缓量化紧缩进程的技术因素是合适的。联准会于2022年6月啟动了QT，目前允许每月600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券到期，而无需将收益进行再投资。当银行储备(目前為3.48万亿美元)「略高于与充足储备一致的判断水准」时，应该减缓并停止QT。会议纪要没有给出任何平衡储备水准应该是多少的暗示。在上一次QT活动期间(2017-2019年)，储备量从2.4兆美元左右降至1.5兆美元

美国殖利率曲缐昨日的日变化范围在-1.3个基点至+0.9个基点之间，曲缐腹部的表现优于两翼。德国30年期公债殖利率下降3.4个基点，至4.9个基点(5年期)。债券市场的新活力削弱了美元的势头，贸易加权美元在102.50附近的第一个阻力附近停止上涨。欧元兑美元从1.0942𫔭始，收盘于1.0922。股市未能从潮流的变化中受益，欧洲主要指数下跌1.5%，美国基准指数下滑至1.2%(NASDAQ)。由于英国公债表现不佳(殖利率在曲缐前端上升了5个基点)，欧元兑英镑从0.8671下滑至0.8617。今天的eco日曆包括美国ADP就业变化和每周失业救济人数。 12月份的欧洲货币联盟国家通膨数据让我们初步了解了明天的整体数据。主要问题是统计基数效应的(向上)影响会有多大，以及他们是否能够在11月/12月的债券反弹中建立一个顶部模式。

新闻与观点

韩国政府在今天早上公布的经济政策计划中变得稍微不那麽积极。 2024年的成长率预计為2.2%，低于先前(7月)估计的2.4%。 2023年的成长率预计為1.3%。侭管经济活动出现了较為温和的反弹，但政府预期通膨率将维持在2.6%的高位，高于7月的2.3%。 「随著全球贸易和半导体需求的改善，经济复甦将(比去年)更加强劲，但由于持续高企的通膨和利率，国内需求和人民生活将出现困难，」政府评估。它打算透过削减税收和关税以及限制公用事业价格，在今年上半年将通货膨胀率控制在2%以内。它还打算推进/延长税收激励措施以支持投资。