日本央行前瞻：日本央行将维持现状，持续维持鸽派态度--八大银行预测

日本央行（BoJ）将于 1 月 23 日（周二）召𫔭货币政策委员会（MPC）会议，随著利率决议的临近，以下是八家主要银行的经济学家和研究人员的预期预测。日本央行将同时发布经济活动和物价展望，即展望报告。

市场参与者预计，日本央行不会调整殖利率曲缐控制（YCC），也不会改变宽鬆的货币政策，因為近期发生的事件使日本央行难以主张大幅改变其超宽鬆货币政策立场。

荷兰国际集团

预计日本央行将在 1 月的会议上维持 YCC 政策和负短期利率政策。 1 月通膨可能进一步放缓，近期地震后的谨慎情绪将占上风。

渣打银行

我们预期日本央行将继续维持鸽派政策，原因包括：（1）近期CPI 通膨放缓；（2）美国联邦储备委员会可能采取鸽派政策方向；（3）日圆（JPY）稳定； （4）国内经济温和成长；以及（5）1 月初地震对经济的影响。我们预计 1 月的会议不会偏离现有框架。目前，YCC 显示出足够的灵活性，可以在影响最小的情况下适应市场波动。我们认為，日本央行只有在经济成长趋势更强劲、通膨由薪资成长和需求拉动因素驱动时，才会考虑政策正常化。负利率正常化和 YCC 调整也很可能取决于薪资成长的实际迹象，在春季薪资谈判之后，时间可能是 2024 年 4 月。

德意志银行

我们预期日本央行将坚持当前的政策立场，但更进一步看，日本央行将在 4 月放弃负利率政策。

丹斯克银行

我们预期利率决议将维持不变。在日本央行考虑升息和放宽殖利率曲缐之前，薪资成长仍然是缺少的一块拼图，但我们可能需要等待春季薪资谈判来获得确凿证据。

荷兰银行

我们预期日本央行将维持其政策利率设定。我们仍预期 2024 年中期将𫔭始一个非常渐进的升息周期，届时日本央行将对薪资和通膨发展有更多的了解。

道明证券

近期发生的事件（如地震/政治丑闻）使日本央行难以倡导任何重大的政策转变。我们获得了新的预测，预计日本央行将把 2024 财年的核心 CPI 预测下调至 2.5%（之前為 2.8%），并将 2025 财年的核心 CPI 预测维持在 1.8%。如果日本央行计划发出即将退出的信号，其可能会将 2025 财年的核心 CPI 上调至 2%以上，这将成為关注的焦点。

法国兴业银行

我们预期日本央行将在 1 月维持目前的货币政策。我们预计 2024 财年核心 CPI（仅不包括新鲜食品）预测值将从 10 月的 +2.8% 降至 +2.5%。然而，2025 财年核心 CPI 预测和更基本的核心 CPI（剔除新鲜食品和能源的 CPI）预测可能与 10 月相比基本保持不变。展望未来，我们仍然认為日本央行不太可能对在今年 4 月之前持续稳定地实现 2% 的物价目标充满信心。同时，日本央行也不太可能在同一时期取消 YCC 和负利率。

富国银行

我们预期日本央行将把政策利率稳定在 -0.10%，并不会进一步改变其殖利率曲缐控制政策。如果日本央行强调春季薪资谈判的重要性，并对 2024 年的薪资前景做出积极评价，同时维持或提高中期核心通膨率预测，我们认為 4 月升息的可能性仍然存在。